หลักสูตร 57.โบรกเกอร์ Forex รวบรวมคำสั่งซื้อและป้องกันความเสี่ยงอื่นๆอย่างไร

31 กรกฎาคม 2022
webmaster

หลักสูตร 57.โบรกเกอร์ Forex รวบรวมคำสั่งซื้อและป้องกันความเสี่ยงอื่นๆอย่างไร

ด้วยการดำเนินการ A-Book (หรือ STP) โบรกเกอร์จะจัดการความเสี่ยงของการซื้อขาย แต่ละรายการ เป็นรายบุคคล

แต่ถ้าเทรดเดอร์รายหนึ่งเปิดสถานะ long GBP/USD และเทรดเดอร์อีกรายเปิดสถานะ short GBP/USD ที่หรือใกล้เคียงกัน

แทนที่จะเป็นนายหน้า A-Bookที่ต้องป้องกันความเสี่ยงจากการซื้อขายแต่ละรายการแยกกันด้วย LP เหตุใดความเสี่ยงจากการซื้อขายทั้งสองจึง “ยกเลิก” ซึ่งกันและกันไม่ได้

พวกเขาสามารถ

คำสั่งรวมของโบรกเกอร์ Forex

แทนที่จะจัดการความเสี่ยงสำหรับการซื้อขายแต่ละครั้ง นายหน้าสามารถรวมการซื้อขายของลูกค้าที่มีคู่สกุลเงินเดียวกันทั้งหมด

กระบวนการรวมการซื้อขายนี้เรียกว่า Internalization

ตัวอย่างเช่น ลูกค้าบางรายอาจซื้อ GBP/USD ในขณะที่ลูกค้ารายอื่นๆ อาจขาย GBP/USD ผู้ค้าต่างมีความคิดเห็นที่แตกต่างกัน ดังนั้นอาจมีกรณีที่การค้าตรงข้ามสามารถ “จับคู่” หรือ “ชดเชย” ซึ่งกันและกันได้

เมื่อโบรกเกอร์จับคู่การค้าของลูกค้ารายหนึ่งกับลูกค้าอีกรายหนึ่งจะช่วยขจัดความเสี่ยงด้านตลาดในลักษณะเดียวกันกับการป้องกันความเสี่ยงในการซื้อขายกับผู้ให้บริการสภาพคล่องภายนอก (LP)

เนื่องจากนายหน้าไม่ส่งการซื้อขายไปยัง LP จึงช่วยประหยัดเงินโดยไม่ต้องทำธุรกรรมกับ LP และจ่ายสเปรดของ LP

นายหน้าสามารถรวมตำแหน่ง GBP/USD ที่ยาวและสั้นทั้งหมดและหักล้างกัน

นี่คือเหตุผลที่โบรกเกอร์ forex ต้องการฐานลูกค้าขนาดใหญ่ ช่วยให้พวกเขา “เข้าใจ” ความเสี่ยงได้ง่ายขึ้น ยิ่งฐานลูกค้ามีขนาดใหญ่เท่าใด การซื้อขายก็จะยิ่งเกิดขึ้นมากเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าโอกาสที่การซื้อขายจะถูกหักล้างกันก็จะยิ่งสูงขึ้น

เนื่องจากต้องใช้เงินในการซื้อขายกับผู้ให้บริการสภาพคล่อง (เนื่องจากสเปรด) ซึ่งจะช่วยให้โบรกเกอร์ประหยัดเงินได้

ตัวอย่างเช่น โบรกเกอร์สามารถเห็นในบัญชีของตนว่ามีสถานะLong GBP/USD ทั้งหมด 10 ล้าน  หน่วย และ สถานะ short GBP/USD สั้น8 ล้าน  หน่วย

ยาว 10M - สั้น 8M = ยาวสุทธิ 2M

ความแตกต่างจะทำให้โบรกเกอร์มีสถานะซื้อสุทธิ 2 ล้าน  GBP/USD

“ความแตกต่าง” นี้เรียกอีกอย่างว่า “ ส่วนที่ เหลือ ” เนื่องจากเป็นสิ่งที่ยังคงอยู่หลังจากการซื้อขายทั้งหมดถูกชดเชย

สิ่งที่ยังคงทำให้นายหน้ามีความเสี่ยงด้านตลาดซึ่งเป็นสาเหตุที่เรียกอีกอย่างว่า ” Hedge Residual Risk “

ตอนนี้นายหน้าต้องตัดสินใจว่าจะจัดการความเสี่ยงที่เหลือนี้อย่างไร

มีสองทางเลือก:

  1. ยอมรับความเสี่ยง (“ไม่ทำอะไรเลย”)
  2. โอนความเสี่ยง (“การป้องกันความเสี่ยง”)

ตัวอย่าง: การดำเนินการ A-Book กับ Internalization (Full Offset)

Elsa ซื้อและ Ariel ขายคู่สกุลเงินเดียวกัน (GBP/USD) จำนวนเท่ากันในเวลาเดียวกัน

ภายใต้สถานการณ์นี้ นายหน้าต้องการโอนความเสี่ยงด้านตลาดไปยัง LP

ราคาของ LP ถูกทำเครื่องหมายไว้ที่0.0011หรือ1 pip :

มาดูความแตกต่างระหว่างการดำเนินการ A-Book และ Internalization

หนังสือ

การดำเนินการ A-Book กับ Internalization (Full Offset)

การทำให้เป็นภายใน

การทำให้เป็นภายใน

หากนายหน้าใช้การดำเนินการ A-Book จะ “จ่ายส่วนต่างของ LP” และ P&L ของนายหน้ากับ LP จะเท่ากับ:

(1.2007 - 1.2010) x 1,000,000 = -300 USD

หากนายหน้าใช้ประโยชน์จากความจริงที่ว่าการซื้อขายเกิดขึ้นในเวลาเดียวกันและไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงด้วย LP มันก็จะไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายนั้น

ความเสี่ยงหลักสำหรับโบรกเกอร์ที่ใช้โมเดล Internalization เกิดขึ้นเมื่อสถานะไม่ได้ถูกหักล้างอย่างสมบูรณ์ ทำให้นายหน้ามีความเสี่ยงต่อการเคลื่อนไหวของราคาซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการสูญเสีย

หากนายหน้ามีคำสั่งซื้อของลูกค้าที่สามารถชดเชยกันได้เพียงบางส่วน แสดงว่านายหน้ามีสถานะสุทธิที่เล็กกว่ามากซึ่งทำให้นายหน้ามีความเสี่ยงด้านตลาด

เรียกอีกอย่างว่า ” ความเสี่ยงที่เหลือ “

สามารถจัดการความเสี่ยงที่เหลือนี้ได้สองวิธี:

  1. นายหน้าสามารถโอนความเสี่ยงนี้ภายนอกไปยังผู้ให้บริการสภาพคล่องโดยดำเนินการซื้อขายป้องกันความเสี่ยง
  2. นายหน้าสามารถยอมรับความเสี่ยงนี้และจัดการได้ภายใน

ตัวอย่าง: การดำเนินการ A-Book กับ Internalization + Hedge Order

มาดูความแตกต่างระหว่างการดำเนินการ A-Book และ Internalization ตามด้วยการซื้อขายป้องกันความเสี่ยง:

หนังสือ

การดำเนินการ A-Book กับ Internalization (Full Offset)

Internalization + คำสั่งป้องกันความเสี่ยง

Internalization + คำสั่งป้องกันความเสี่ยง

หากนายหน้าใช้การดำเนินการ A-Book แสดงว่า P&L เทียบกับ LP ของนายหน้าจะเท่ากับ:

(1.2008 - 1.2009) x 1,000,000 = -100 USD

แต่นายหน้าไม่จำเป็นต้องทำการค้าของ Elsa A-book เพราะการค้าของ Eric สามารถชดเชยได้

ดังนั้นหากนายหน้าได้ “ภายใน” หรือรวมตำแหน่ง GBP/USD ทั้งหมด ก็ไม่จำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงจากการค้าของ Elsa และจะช่วยประหยัดเงินโดยไม่จ่ายสเปรดของ LP

แม้หลังจากการทำให้เป็นภายใน สิ่งนี้ยังคงทำให้โบรกเกอร์มีสถานะ short สุทธิ 2,000,000 GBP/ USD

อย่างที่คุณเห็น นายหน้าป้องกันความเสี่ยงที่เหลือนี้ด้วย LP

หากมีการเทรดที่มีขนาดใกล้เคียงกันมากพอที่จะชดเชยซึ่งกันและกัน การทำให้ เป็นภายในสามารถทำกำไรได้มากสำหรับโบรกเกอร์

ที่กล่าวว่า หากตำแหน่งยังคงอยู่ซึ่งไม่สามารถชดเชยได้Hedge Residual Risk นี้จะทำให้นายหน้ามีความเสี่ยงด้านตลาดเช่นเดียวกับการซื้อขาย B- Book

แนวทางปฏิบัติทั่วไปเมื่อนายหน้าซื้อขายภายในคือ:

  1. ขั้นแรกออฟเซ็ตตำแหน่งของลูกค้าต่อกันจากนั้น…
  2. รวมความเสี่ยงที่เหลืออยู่และป้องกันความเสี่ยงภายนอกด้วย LP โดยอิงตาม ” ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณ ” หรือ ” VWAP “

จากตัวอย่างข้างต้น เราจะเห็นได้ว่าการค้าของ Elsa ถูกชดเชยภายในโดยการค้าของ Ariel

Elsa เข้าซื้อ 100,000 GBP/USDในขณะที่ Ariel ซื้อขายที่ 100,000 GBP/USD ดังนั้นความเสี่ยงของโบรกเกอร์จึงเป็นศูนย์

แต่แล้วเทรดเดอร์อีกสามคนคือ Eric, Jasmine และ Louis ก็ซื้อ GBP/USD ในราคาที่แตกต่างกัน

เนื่องจากไม่มีลูกค้ารายอื่นที่ชอร์ต โบรกเกอร์จึงต้องการป้องกันความเสี่ยงนี้

แทนที่จะป้องกันความเสี่ยงในการซื้อขายแต่ละรายการ นายหน้าจะรวมการซื้อขายสามรายการที่แยกจากกันและสร้างการซื้อขายป้องกันความเสี่ยงเพียงครั้งเดียวด้วย LP โดยอิงตาม VWAP ที่1.2511

วิธีคำนวณ VWAP มีดังนี้

เทรดเดอร์ปริมาณราคามูลค่าตามสัญญา
เอริค200,0001.2508250,160
จัสมิน300,0001.2510375,300
หลุยส์500,0001.2512625,600
1,000,0001,251,060
VWAP = มูลค่าตามสัญญารวม / ปริมาณรวม
 VWAP = 1,251,060 / 1,000,000
 VWAP = 1.2511

การรวมการซื้อขายของลูกค้าหลายรายเป็นแนวทางปฏิบัติทั่วไปสำหรับโบรกเกอร์ เนื่องจากการซื้อขายกับ LP ส่วนใหญ่ต้องการขนาดการซื้อขายขั้นต่ำโดยปกติอย่างน้อย1 ล็อตมาตรฐานหรือเพิ่มขึ้นทีละ  100,000 หน่วย

ดังนั้นหากลูกค้าของโบรกเกอร์เปิดสถานะน้อยกว่า 100,000 หน่วยนายหน้าก็ต้องรอจนกว่าลูกค้ารายอื่นจะทำการซื้อขายจึงจะสามารถ ” รวม กลุ่ม ” ความเสี่ยงจากการซื้อขายต่างๆ ได้

อีกเหตุผลหนึ่งที่นายหน้าอาจรวมคำสั่งซื้อคือช่วยลดเวลาที่ใช้ในการป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดด้วย LP

ตัวอย่างเช่น หากโบรกเกอร์ใช้การดำเนินการ STP การดำเนินการคำสั่งซื้อขนาดเล็กจำนวนมากทีละรายการอาจ ” ส่งสัญญาณ ” ไปยัง LP ว่ารูปแบบนี้อาจดำเนินต่อไป

หากตรวจพบคำสั่งซื้อที่สนใจซื้อมากกว่าขาย ก็สามารถ “แรเงา” ราคาและเพิ่มราคาขอ (ซื้อ) ให้สูงกว่าปกติได้

ซึ่งอาจส่งผลให้ลูกค้าของโบรกเกอร์ได้รับการกรอกที่แย่กว่าถ้านายหน้าส่งคำสั่งซื้อเดียวไปยัง LP

นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำหรือเคลื่อนไหวเร็ว

นี่คือบทสรุปของประโยชน์ของโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ โดยขึ้นอยู่กับวิธีดำเนินการและผลลัพธ์ของการซื้อขาย:

การค้าของลูกค้าการดำเนินการตามคำสั่งของนายหน้าประโยชน์
ชนะB-Book (ยอมรับความเสี่ยง)กำไรของลูกค้าคือขาดทุนของนายหน้า
ชนะA-Book (ความเสี่ยงในการโอน)สเปรดของโบรกเกอร์ – สเปรดของ LP
ชนะInternalize (ชดเชยความเสี่ยงกับลูกค้ารายอื่น)สเปรดของโบรกเกอร์
แพ้B-Book (ยอมรับความเสี่ยง)ขาดทุนของลูกค้าคือกำไรของนายหน้า
แพ้A-Book (ความเสี่ยงในการโอน)สเปรดของโบรกเกอร์ – สเปรดของ LP
แพ้Internalize (ชดเชยความเสี่ยงกับลูกค้ารายอื่น)สเปรดของโบรกเกอร์