EUR/USD รีเฟรชจุดสูงสุดในรอบหลายเดือน เนื่องจากการเดิมพันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ยังคงบ่อนทำลาย USD

คู่ EUR/USD ซื้อขายโดยมีอคติเชิงบวกเป็นวันที่สี่ติดต่อกันและไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 11 สิงหาคมในช่วงเซสชั่นเอเชียในวันอังคาร ราคาสปอตอยู่ที่บริเวณ 1.0960 และดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มที่จะยืดเยื้อแนวโน้มขาขึ้นล่าสุดอันเนื่องมาจากอคติในการขายเงินดอลลาร์สหรัฐที่แพร่หลาย

ภาพรวมทางเทคนิค

EUR/USD ขึ้นเป็นวันที่สามและยังคงซื้อขายต่อไปบริเวณแนวต้าน 1.0950 กราฟรายวันแสดง Relative Strength Index (RSI) ในระดับที่มีการซื้อมากเกินไป แต่ไม่มีสัญญาณที่สำคัญของการปรับฐานหรืออ่อนแรง Key Simple Moving Averages (SMA) ทั้งหมดกลับกลายเป็นขาขึ้น และ 20-SMA กำลังจะข้ามเหนือ 100 และ 200-SMA ซึ่งจะเพิ่มสัญญาณกระทิงมากขึ้น

บนกราฟ 4 ชั่วโมง ทั้งคู่ยังคงอยู่เหนือเส้นแนวโน้มขาขึ้นและอยู่เหนือ 20-SMA ซึ่งอยู่ที่ 1.0920 หากค่าเงินยูโรยังคงอยู่เหนือ 1.0950 ดูเหมือนว่าจะเพิ่มขึ้นอีก ในตอนแรกไปที่ 1.0970 และจากนั้นไปที่ 1.1000 ดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น การเลื่อนระดับต่ำกว่า 1.0920 จะทำให้แนวโน้มระยะสั้นของเงินยูโรอ่อนค่าลง อย่างไรก็ตาม การเลื่อนไปทาง 1.0880 จะถูกมองว่าเป็นการปรับฐาน และราคาที่อยู่ใกล้บริเวณนั้นสามารถดึงดูดผู้ซื้อรายใหม่ได้

ภาพรวมพื้นฐาน

EUR/USD ประกาศปิดรายวันสูงสุดในรอบสามเดือน เนื่องจากยังคงเคลื่อนไหวโดยมีอคติเชิงบวกที่ชัดเจน โดยได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงทั่วทั้งกระดาน ดอลลาร์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในช่วงที่ผ่านมา 

คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตือนว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เมื่อพูดถึงรัฐสภายุโรป เธอกล่าวว่าการเติบโตมีแนวโน้มที่จะยังคงอ่อนแอ ความคิดเห็นของเธอไม่ได้เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ และคาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม 

ในสหรัฐอเมริกา ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ายอดขายบ้านใหม่ร่วงลงเหลือ 679,000 ในเดือนตุลาคม ซึ่งขาดหายไปจากที่คาดไว้ที่ 725,000 ข้อมูลที่อยู่อาศัยเพิ่มเติมจะครบกำหนดในวันอังคาร รวมถึงราคาบ้านด้วย เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) หลายคนจะพูด 

ดอลลาร์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันท่ามกลางอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่ลดลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปิดต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม ต่ำกว่า 103.30 เนื่องจาก Greenback ยังคงดูอ่อนแอ EUR/USD จึงยังคงมีสัญญาณเชิงบวก และดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อไป อย่างน้อยก็จนกว่าตลาดจะมุ่งเน้นไปที่ความแตกต่างในการเติบโตระหว่างสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน

หัวข้อสำคัญที่ผ่นมา กระทิงของ EUR

• อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนถือเป็นความท้าทายอย่างต่อเนื่อง

เราสังเกตว่าแนวโน้มเงินเฟ้อในยุโรปมีความยืดหยุ่นมากกว่าในสหรัฐฯ ซึ่งทำให้มีการคาดเดากันว่าในอดีตจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นหรือคงไว้นานกว่านั้น หากเป็นเช่นนั้น แนวโน้มขาขึ้นของ EURUSD ที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 จะได้รับแรงผลักดันในไตรมาสต่อ ๆ ไป

• ยูโรโซนเกือบจะขจัดการขาดดุลการค้าในเดือนพฤษภาคม

มีข่าวจากรอยเตอร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า; “ยูโรโซนเกือบจะขจัดการขาดดุลการค้าในเดือนพฤษภาคม ข้อมูลที่ไม่ได้ปรับปรุงแสดงให้เห็นเมื่อวันศุกร์ เนื่องจากการส่งออกสารเคมีและเครื่องจักรเพิ่มขึ้น และมูลค่าการนำเข้าผลิตภัณฑ์พลังงาน โดยเฉพาะจากรัสเซีย ลดลง” นั่นคงจะเป็นขนขนาดใหญ่ในหมวกของพวกเขา… และดีสำหรับเงินยูโร

• การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจาก ECB ช้าลงเมื่อเทียบกับเฟดในปี 2567

เราคาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนเล็กน้อยจะฟื้นตัวเมื่อเวลาผ่านไป และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปจะช้าลงมาก เมื่อเทียบกับเฟดในปี 2024 เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ เราคาดการณ์ว่าเงินยูโรจะแข็งค่าขึ้นเป็น 1.15 ภายในปลายปี 2024

• ECB ส่งสัญญาณหนักต่อภาวะเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในปัจจุบันไม่เพียงพอสำหรับ ECB – การคาดการณ์อยู่ในระดับสูง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานถูกจับตามอง และตลาดแรงงานได้กลายเป็นปัจจัยหนึ่ง ทั้งหมดนี้ชี้ไปที่อัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่ ซึ่งต้องมีการดำเนินการเพิ่มเติม “ตราบใดที่พวกเขายังคงอยู่ เราก็จะยังคงอยู่” ลาการ์ดกล่าว ความต้องการเงินยูโรอย่างต่อเนื่องคือชื่อของเกม

• การเติบโตของยูโรโซนอย่างต่อเนื่องเมื่อเวลาผ่านไป และการลดอัตราดอกเบี้ยจาก ECB ที่ช้าลงมากเมื่อเทียบกับเฟด

เราคาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนเล็กน้อยจะฟื้นตัวเมื่อเวลาผ่านไป และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปจะช้าลงมาก เมื่อเทียบกับเฟดในปี 2024 เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ เราคาดการณ์ว่าเงินยูโรจะแข็งค่าขึ้นเป็น 1.15 ภายในปลายปี 2024

• อัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่น่าจะถึงจุดสูงสุดที่ 3.00%

ข้อเท็จจริงที่ Largade & Co ไม่เห็นเงื่อนไขทางการเงินในปัจจุบัน เนื่องจากต้องมีการตอบสนองสภาพคล่องในขณะนี้ถือเป็นแง่บวก ในด้านอัตราและตามปริมาณงานของตลาด FX ยังคงมีทิศทางการเดินทางที่ชัดเจน (แต่ขณะนี้มีเงื่อนไขครบถ้วนแล้ว): อัตรานโยบายไม่น่าจะถึงจุดสูงสุดที่ 3.00% ดังนั้น EURO ควรแข็งค่าขึ้นบนไม้กางเขนและอาจบินสูงขึ้นได้เมื่อ FED หยุดชั่วคราว

• ECB กระชับแนวโน้มการสนับสนุนเพื่อความแข็งแกร่งในระยะกลาง

เราคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานอีก 25 จุดในเดือนพฤษภาคม ตามด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดสุดท้ายในเดือนมิถุนายน ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB สำหรับจุดสูงสุดของรอบปัจจุบันอยู่ที่ 3.50% ในบริบทดังกล่าว การกำหนดราคาในตลาดซึ่งปัจจุบันหมายถึงอัตรานโยบายสูงสุดที่ประมาณ 3.09% ดูเหมือนไม่ชัดเจนสำหรับเรา แนวโน้มนโยบาย ECB ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นของเราเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนแนวโน้มความแข็งแกร่งระยะกลางของเราในสกุลเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

• ECB มีแนวโน้มที่จะอยู่บนเส้นทางที่อาจนานกว่านี้อีกระยะหนึ่ง

ในขณะที่ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed มีความไม่แน่นอนมากขึ้นอย่างมาก แต่ราคาเสนอซื้อของ EUR/USD บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์คาดหวังว่า ECB มีแนวโน้มที่จะอยู่ในเส้นทางอย่างน้อยในสัปดาห์นี้และอาจนานกว่านั้นอีกระยะหนึ่ง เป็นผลให้ค่าเงินยูโรดูอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะขยับสูงขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับค่าเงินข้ามประเทศ (เช่น SEK และ GBP) แต่ยังเทียบกับดอลลาร์ด้วยหาก Fed หยุดชั่วคราว

• ECB อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 150 bps เพื่อให้ได้อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายที่ 4%

เราไม่แน่ใจเกี่ยวกับความคาดหวังใหม่สำหรับ ECB อัตราเงินเฟ้อคงที่ที่ 8.5% และการกระตุ้นโดย Bundesbank อาจผลักดันอัตราสุดท้ายเป็น 4% และสูงขึ้นมากหากราคาพลังงานหยุดนิ่ง แต่สำหรับอนาคตอันใกล้นี้ ความคาดหวังกำลังแข็งแกร่งขึ้นสำหรับเฟดที่จะขึ้นอีกสองครั้งที่ 25 bps ในขณะที่ ECB สามารถปรับขึ้นอีกสองครั้งที่ 50 bps เป็นการยากที่จะเห็นว่าสิ่งนี้จะไม่กระตุ้นเงินยูโรได้อย่างไร แม้ว่าจะเป็นเพียงชั่วคราวก็ตาม