ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2566 กำลังเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

การปลดพนักงานในสายเทคโนโลยีและการเงินกำลังจะกระจายไปยังภาคส่วนอื่นๆ กว่าหนึ่งปีที่ผ่านมาการคาดการณ์ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเริ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 นั่นไม่ใช่เกมง่ายๆ ปีที่อัตราดอกเบี้ยแทบเป็นศูนย์ได้จุดชนวนให้ตลาดหุ้นตลาดตราสารหนี้ และฟองสบู่อสังหาฯ จัดการกับอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นเป็น 9% ในเดือนมิถุนายน 2565 ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มเพิ่มอัตราดอกเบี้ยโดยเฟด โดยคาดว่าจะทำให้อุปสงค์สินค้าและบริการลดลง และทำให้อัตราเงินเฟ้อลงสู่ระดับเป้าหมายที่ 2%

ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบกว่า 40 ปี เฟดจึงต้องดำเนินการเพื่อจัดการกับมัน และในความพยายามที่จะคลายเศรษฐกิจ ทำให้อัตราเงินเฟ้อเข้าสู่อัตราเป้าหมาย ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มเพิ่มอัตราเงินกองทุนของเฟดอย่างรวดเร็วตลอดปี 2565 อัตราเพิ่มขึ้นจากเกือบเป็นศูนย์ในเดือนมีนาคมของปีนั้นจนถึงช่วงเป้าหมายที่ 4.75-5.00 ในเดือนมีนาคม 2023.

• ตามรายงานข้อมูล CPI ล่าสุดเปิดเผยว่าราคาเพิ่มขึ้น 6% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 เมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าอัตราเป้าหมายใหม่ของกองทุนเฟดที่ 5% ในอดีต

• อย่างไรก็ตาม ประธานพาวเวลล์มีความกังวลอื่นนอกเหนือจากการปรับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเขาได้กล่าวถึงในระหว่างการแถลงข่าวเมื่อวันที่ 23 มีนาคม หลังจากที่เฟดประกาศเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยใหม่ การล่มสลายของSilicon Valley Bank และ Signature Bank ทำให้งานของเฟดในการ “จัดการ” เศรษฐกิจมหภาคซับซ้อนขึ้น

นอกจากนี้ เฟดมีหน้าที่รับผิดชอบในการดูแลเสถียรภาพทางการเงินเมื่อธนาคารล้มเหลวและป้องกันไม่ให้ธนาคารดำเนินการมากขึ้นทั่วประเทศ เวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ว่าคำยืนยันของประธานพาวเวลล์ที่ว่าระบบธนาคารนั้น “มั่นคง” จะเป็นความจริงหรือไม่?

หนึ่งในตัวบ่งชี้ที่ดีที่สุดของภาวะเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้นคือเส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับด้าน โดยเฉพาะอย่างยิ่งความแตกต่างระหว่างตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีและตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือน เป็นเส้นโค้งกลับด้าน

เมื่ออัตราระยะสั้นสูงกว่าอัตราระยะยาว ภาวะถดถอยจะเริ่มขึ้นในอีกหนึ่งปีต่อมา ที่น่าสนใจคือเมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านในปี 1998 ภาวะถดถอยไม่ได้เกิดขึ้นจนกระทั่งเส้นโค้งกลับมากลับด้านอีกครั้งในปี 2000

การกระตุ้นทางการเงินจำนวนมหาศาลในปี 2020 เพื่อรับมือกับการระเบิดของเศรษฐกิจเนื่องจากการปิดตัวของ COVID-19 กลับมาพร้อมเพรียงกันในปี 2022 การเพิ่มขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนของเฟดในงบดุลจาก 3.8 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2020 เป็น 7.1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2022

• ตลาดงานโดยรวมอาจดูแข็งแกร่ง แต่จากแผนภูมิระยะยาวของอัตราการว่างงาน (ด้านบน) การเลิกจ้างมีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นในช่วงต้นของช่วงเศรษฐกิจถดถอยของวงจรธุรกิจ และจากนั้นก็เร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อบริษัทต่างๆ ตระหนักว่าต้องลดค่าใช้จ่ายลง จัดการกับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจแบบใหม่ของเงินที่ตึงตัวและอุปสงค์ที่ชะลอตัว

(ที่มา : สำนักข่าว Yahoo)