เงินกู้สหรัฐมีความเสี่ยงมากกว่า 1 ล้านล้านเมื่อเส้นตายใกล้เข้ามา

สินเชื่อธุรกิจที่มีความเสี่ยงมากกว่าล้านล้านดอลลาร์ของสหรัฐยังคงถูกผูกมัดไว้กับ Libor เพียงสี่เดือนก่อนที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เสียจะหมดอายุ

ผู้เข้าร่วมในตลาดอุตสาหกรรมประเมินว่ามีเพียงประมาณร้อยละ 25 ของตลาดสินเชื่อ “ขยะ” ของสหรัฐมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ที่เปลี่ยนมาใช้ Libor แทนหรือที่รู้จักในชื่อ Secured Overnight Financing Rate ก่อนกำหนดเส้นตายวันที่ 30 มิถุนายน ส่วนที่เหลือนักลงทุนที่ซื้อมันในอัตราที่เงินกู้ต่างๆ จะจ่ายในอนาคต

Roberta Goss จากบริษัทจัดการการลงทุนมูลค่า 51,000 ล้านดอลลาร์อย่าง Pretium Partners กล่าวว่า “การเปลี่ยนผ่าน Libor ไปสู่ ​​Sofr เป็นเรื่องที่ถกเถียงกันอย่างมาก

สินเชื่อที่มีเลเวอเรจซึ่งมักจะขายโดยบริษัทที่มีอันดับเครดิตต่ำและมีหนี้สินในระดับสูง เป็นสิ่งที่สำคัญส่วนหนึ่งเนื่องจากพวกเขาได้เพิ่มจำนวนขึ้นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา อัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัวของเงินกู้เหล่านี้หมายถึงการจ่ายเงินให้กับนักลงทุนได้เพิ่มสูงขึ้นในปีที่ผ่านมา เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย

แม้ว่าสินเชื่อใหม่ที่ขายตั้งแต่ปลายปี 2564 อ้างอิงถึง Sofr มากกว่า Libor แต่การลดลงของการขายออกเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นในปีที่แล้วทำให้ตลาดส่วนใหญ่ยังไม่ได้รีไฟแนนซ์ในอัตราที่เชื่อมโยงกับเกณฑ์มาตรฐานใหม่

— เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้น พวกเขาต้องการ “การปรับส่วนต่างเครดิต” เพิ่มเติมในสัญญา Libor ที่อัปเดตเพื่อชดเชยอัตรา Sofr ที่ลดลง แต่ผู้กู้องค์กรจำนวนมากและผู้สนับสนุนหุ้นส่วนตัวของพวกเขาต้องการการปรับค่าสเปรดที่น้อยลงเพื่อลดต้นทุนดอกเบี้ย

อัตรา Sofr ปัจจุบันอยู่ที่ 4.55 เปอร์เซ็นต์ อัตราสำหรับ Libor แตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับระยะเวลาของระยะเวลา แต่ทั้งหมดจะสูงกว่า Sofr และอัตราที่ใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุดคือ Libor สามเดือนคือ 4.95 เปอร์เซ็นต์

— คณะกรรมการอย่างเป็นทางการที่ดูแลการเปลี่ยนแปลงของ Libor ในสหรัฐอเมริกาได้กำหนดคำแนะนำสำหรับการให้สินเชื่อที่เปลี่ยนไปใช้ Sofr รวมถึงการปรับค่าสเปรดที่มากควรเป็นอย่างไร แต่ผู้กู้และผู้ให้กู้ไม่มีภาระผูกพันที่จะต้องปฏิบัติตามแนวทางนี้ ทำให้เกิดความขัดแย้งระหว่างทั้งสองฝ่าย

(ที่มา : สำนักข่าว FT)