ทองคำอาจเกิดความผันผวนหลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อ PCE

• ราคาทองมีแนวโน้มผันผวนเพิ่มขึ้นหลังจากสหรัฐเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ในวันศุกร์ 
• การอ่านค่า PCE ที่ต่ำลงจะสนับสนุนโลหะสีเหลืองเนื่องจากจะส่งผลให้มีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ซึ่งถือเป็นประโยชน์ต่อทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทน 
• XAU/USD ทะลุเหนือเส้นแนวโน้มหลัก ส่งผลให้รูปแบบการขึ้นราคาของ H&S ที่เป็นขาลงที่เกิดขึ้นเป็นโมฆะอีกต่อไป  

ราคาทองคำ (XAU/USD) ปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยซื้อขายที่ระดับ 2,320 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ก่อนที่จะมีข้อมูลเศรษฐกิจหลักประจำสัปดาห์ ซึ่งก็คือ ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคม 

PCE คือมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ต้องการ และเนื่องจาก Fed มีหน้าที่กำหนดอัตรา ดอกเบี้ย ผลลัพธ์จึงอาจมีอิทธิพลต่อทิศทางของอัตรา  ดอกเบี้ย

ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย ดังนั้นระดับของอัตราดอกเบี้ยจึงส่งผลกระทบต่อมูลค่าของมัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ทองคำมีความน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนน้อยลง ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ากลับตรงกันข้าม 

ทองคำอาจเห็นความผันผวนจากข้อมูล PCE

ทองคำอาจจะประสบกับความผันผวนหลังจากที่ข้อมูล PCE ของสหรัฐฯ เผยแพร่เมื่อเวลา 12:30 GMT ประมาณการที่เป็นเอกฉันท์คืออัตราเงินเฟ้อ PCE จะลดลงเหลือ 2.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YoY) ในเดือนพฤษภาคมจาก 2.7% ในเดือนเมษายน และจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี (MoM) หลังจากเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนเมษายน

Core PCE คาดว่าจะลดลงเหลือ 2.6% จาก 2.8% ก่อนหน้านี้เมื่อเทียบรายปี และ 0.1% จาก 0.2% เมื่อเทียบรายปี 

“นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐของเราคิดว่า PCE หลักควรเพิ่มขึ้น +0.17% (MoM) โดยพิจารณาจากข้อมูล CPI และ PPI ที่เรามีอยู่แล้ว ในทางกลับกัน นั่นจะเป็นการลดอัตราปีต่อปีลงเหลือ 2.63% (YoY) ซึ่งต่ำที่สุดในรอบสามปี” Jim Reid หัวหน้าฝ่าย Macro ระดับโลกของ Deutsche Bank กล่าว 

ผู้พูดที่พูดในเฟดฟังดูมีความหวังมากขึ้น

ความเห็นจากวิทยากรของเฟดเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยก็มีอิทธิพลต่อราคาทองคำเช่นกัน และสิ่งเหล่านี้ก็ปะปนกันในวันพฤหัสบดี

นายราฟาเอล บอสทิก ประธานเฟดสาขาแอตแลนตา กล่าวว่าเฟดได้เริ่มร่างการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตแล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงแผนที่ชัดเจนมากขึ้น มากกว่าการพึ่งพาข้อมูลอย่างคลุมเครือเหมือนความเห็นของผู้กล่าวสุนทรพจน์เฟดคนก่อนๆ 

Bostic คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 4 ตามมาด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 4 ครั้งๆ ละ 0.25 จุดในปี 2568 โดยกล่าวเพิ่มเติมว่า เมื่อเฟดเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย นั่นจะเป็น “ครั้งแรกในชุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย นั่นคือเหตุผลที่ต้องอดทน” 

Bostic ยังได้ละทิ้งข้อกังวลที่เกี่ยวข้องกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง โดยกล่าวว่า “ธุรกิจต่างๆ บอกว่าพวกเขาไม่เห็นหน้าผาข้างหน้าสำหรับตลาดงาน”

ปัญหาอีกประการหนึ่งสำหรับเฟดคือเงินเฟ้อในภาคบริการที่สูง อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณบางอย่างที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงเช่นกัน ตามที่ประธานเฟดแห่งแอตแลนตากล่าว 

อย่างไรก็ตาม มิเชล โบว์แมน ซึ่งเป็นเพื่อนร่วมงานของเขา ซึ่งเป็นสมาชิกคณะกรรมการเฟด ได้แสดงความระมัดระวังมากขึ้นในวันพฤหัสบดี โดยกล่าวว่า “เฟดยังไม่ถึงจุดที่จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ย”

มาตรวัดตามตลาดว่า Fed จะทำอะไรต่อไปนั้นเป็นไปในทางที่ดีขึ้นเล็กน้อย โดยเห็นว่ามีความน่าจะเป็นค่อนข้างสูงประมาณ 64% ที่ Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยใน (หรือก่อน) การประชุมของ Fed ในเดือนกันยายน การประมาณการนี้มาจากเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งคำนวณโอกาสโดยใช้ราคาฟิวเจอร์ส Fed Funds 30 วัน 

แนวโน้มระยะยาวของทองคำดูสดใส

แนวโน้มระยะยาวของทองคำยังคงเป็นบวกตามที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ระบุ ความไม่แน่นอนทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลาง ยูเครน จากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและความท้าทายทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี ล้วนเป็นปัจจัยเสี่ยงที่หล่อเลี้ยงความต้องการทองคำในฐานะแหล่งหลบภัย    

ทองคำยังมีความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าจะส่งผลลบต่อทองคำเนื่องจากกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ แต่ทองคำยังเพิ่มอุปสงค์จากธนาคารกลางในเอเชียเป็นหลักเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าเงินของประเทศตนเองเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ 

สมาพันธ์การค้า BRICS ยังใช้ทองคำเพื่อทดแทนดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสื่อกลางหลักในการค้าโลก เมื่อพิจารณาจากตำแหน่งของทองคำในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าที่มั่นคงและปลอดภัย ทองคำจึงเป็นทางเลือกที่เชื่อถือได้มากที่สุดสำหรับการแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศที่มีสกุลเงินในประเทศที่แตกต่างกันและมักมีความผันผวน 

Joy Yang หัวหน้าฝ่ายบริหารผลิตภัณฑ์ดัชนีและการตลาดของ MarketVector Indexes กล่าวในการสัมภาษณ์กับ Kitco News เมื่อไม่นานนี้ว่า “ส่วนอื่นๆ ของโลกกำลังพยายามทำให้แน่ใจว่าพวกเขาไม่ต้องพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐมากนัก สำหรับพวกเขา ทองคำเป็นอีกโอกาสหนึ่งในการถือครองสินทรัพย์ที่ยังคงเป็นตัวเก็บมูลค่าที่สำคัญมาก” 

Yang คิดว่า “แนวโน้มทั่วโลก” เหล่านี้จะผลักดันให้ทองคำสูงขึ้นในอนาคต โดยสำรองไว้ที่ 2,400 ดอลลาร์ แม้ว่าตัวเตะจะเป็นการตัดสินใจของเฟดที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุด 

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทองคำทะลุเส้นแนวโน้ม ส่งผลให้ H&S ไม่ถูกต้อง

ทองคำฝ่าฝืนเส้นแนวโน้มขาลงอีกครั้งที่เชื่อมโยง “หัว” และ “ไหล่ขวา” ของรูปแบบ Bearish Head and Shoulders (H&S) ที่ไม่ถูกต้องซึ่งก่อตัวบนโลหะมีค่าในช่วงเดือนเมษายน พฤษภาคม และมิถุนายน

กราฟรายวัน XAU/USD

 

แม้ว่าการฝ่าฝืนดังกล่าวจะทำให้กรณีของรูปแบบการกลับตัวของ H&S แบบดั้งเดิมนั้นไม่ถูกต้อง แต่ก็ยังมีความเป็นไปได้ที่รูปแบบการขึ้นแบบ “ไหล่หลายข้าง” ที่ซับซ้อนกว่านั้นอาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจยังคงเป็นแนวโน้มขาลงได้ อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว ความน่าจะเป็นนั้นต่ำกว่า 

หากเส้นแนวโน้มขาขึ้นทะลุผ่านได้ ราคาทองน่าจะพุ่งขึ้นแตะระดับ 2,369 ดอลลาร์ (จุดสูงสุดเมื่อวันที่ 21 มิถุนายน) หากทะลุผ่านจุดดังกล่าวได้ จะเป็นสัญญาณขาขึ้นมากยิ่งขึ้น โดยมีเป้าหมายถัดไปที่ 2,388 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 7 มิถุนายน 

อีกวิธีหนึ่ง คือ หากแนวคอเสื้อของรูปแบบจุดสูงสุดที่ระดับ 2,279 ดอลลาร์ถูกทำลายลง การกลับตัวกลับอาจเกิดขึ้นได้ โดยมีเป้าหมายที่อนุรักษ์นิยมที่ 2,171 ดอลลาร์และเป้าหมายที่สองที่ 2,105 ดอลลาร์ ซึ่งก็คืออัตราส่วน 0.618 ของจุดสูงสุดของรูปแบบและอัตราส่วนเต็มของจุดสูงสุดของรูปแบบที่ขยายลงมาด้านล่าง 

มีความเสี่ยงที่แนวโน้มจะเคลื่อนตัวไปด้านข้างทั้งในระยะสั้นและระยะกลาง ในระยะยาว ทองคำจะยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น