หลังอัตราเงินเฟ้อหน้าโรงงานของสหรัฐฯ พุ่งสูงเกินคาด ทำให้ทองคำปรับตัวลดลงต่อเนื่อง

• ราคาทองคำกำลังปรับตัวลดลงหลังจากที่พุ่งสูงขึ้นอย่างโดดเด่นเมื่อวันพฤหัสบดี ตามมาด้วยอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนมิถุนายน 
• อัตราเงินเฟ้อที่เย็นลงบ่งชี้ถึงโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลง ซึ่งทำให้ทองคำที่ไม่คิดดอกเบี้ยมีความน่าสนใจมากขึ้น 
• XAU/USD เคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ขณะที่มันไต่กลับขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล 

ราคาทองคำ (XAU/USD) ปรับตัวขึ้นในวันศุกร์ หลังจากพุ่งขึ้นอย่างก้าวกระโดดในวันพฤหัสบดี หลังจากที่มีการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม โลหะมีค่าดังกล่าวยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่มีการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่โรงงานของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งก็คือดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ โดยคาดว่าราคาทองคำจะปรับตัวลดลงที่ระดับ 2,390 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายของสหรัฐฯ ขณะที่ใกล้จะถึงสุดสัปดาห์นี้ 

ราคาทองร่วงหลังสหรัฐเผยข้อมูลเงินเฟ้อหน้าโรงงาน

ราคาทองคำปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหลังจากการเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนที่ 2.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ที่ 2.3% จากที่ปรับขึ้น 2.4% ในเดือนก่อนหน้า เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ที่ 0.1% และสูงกว่าที่คาดไว้ 0.0% ในเดือนก่อนหน้า (จากที่คาดไว้ติดลบ 0.2%) นอกจากนี้ ดัชนีราคาผู้ผลิตไม่รวมอาหารและพลังงานยังปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ทั้งแบบรายปีและรายเดือนเช่นกัน ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ 

ดัชนีราคาผู้ผลิตถือเป็นตัวนำไปสู่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในวงกว้าง เนื่องจากดัชนีดังกล่าวคำนวณราคาสินค้าที่ออกจากสายพานลำเลียงไขมัน ดังนั้นจึงมีความล่าช้าก่อนที่จะกระจายไปสู่เศรษฐกิจในวงกว้างมากขึ้น ผลลัพธ์ที่สูงเกินกว่าที่คาดไว้บางส่วนส่งผลกระทบต่อความคืบหน้าของดัชนีราคาผู้บริโภคที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดไว้ 

พุ่งหลังประกาศดัชนี CPI

ราคาทองพุ่งขึ้นหลังจากข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ เปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ ส่งผลให้มีการคาดการณ์มากขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้  

ปัจจุบัน ตลาดได้กำหนดราคาเต็มแล้วสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟด 0.25% ในเดือนกันยายน และปรับลดมากกว่า 0.60% ภายในสิ้นปี จากเดิม 0.50% ซึ่งจะทำให้ทองคำมีความน่าดึงดูดใจมากขึ้นในฐานะการลงทุน เนื่องจากลดต้นทุนโอกาสของการถือครองการลงทุนที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย 

ข้อมูลของวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเหลือ 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนมิถุนายน ซึ่งต่ำกว่าประมาณการที่ 3.1% และต่ำกว่าประมาณการเดือนก่อนหน้าที่ 3.3% 

เมื่อพิจารณาเป็นรายเดือน ดัชนี CPI ลดลง 0.1% ในเดือนมิ.ย. ซึ่งถือเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนพ.ค. 2563 ในช่วงที่มีการระบาดของโควิด-19 ตามที่นายจิม รีด หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกของธนาคารดอยช์แบงก์ กล่าว 

ในขณะเดียวกัน ดัชนี CPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมส่วนประกอบของอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน ชะลอตัวลงเหลือ 3.3% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 3.4% จาก 3.4% ก่อนหน้านี้ นอกจากนี้ หากพิจารณาเป็นรายปี 3 เดือน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังสูงกว่าเป้าหมาย 2.0% ของเฟดเล็กน้อย

ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้น “ไม่ใช่แค่เดือนที่ดีเพียงเดือนเดียว ในความเป็นจริง เมื่อพิจารณาเป็นรายปี 3 เดือน ดัชนี CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้นเพียง +2.1% ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021” Reid จาก Deutsche Bank กล่าว 

ข้อมูล CPI ของวันพฤหัสบดี โดยเฉพาะในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าขณะนี้เฟดน่าจะใกล้ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว เมื่อเจอโรม พาวเวลล์ ประธาน เฟด ถูกถามโดยสมาชิกรัฐสภาในการให้การเป็นพยานต่อรัฐสภาเป็นเวลาสองวันในสัปดาห์นี้ว่าเฟดจะรอจนกว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE จะลดลงเหลือเป้าหมาย 2.0% ก่อนหรือไม่ พาวเวลล์ตอบว่านั่นจะสายเกินไป เพราะ “อัตราเงินเฟ้อมีโมเมนตัมบางอย่าง” 

ทั้งนี้และการแสดงความกังวลของพาวเวลล์เกี่ยวกับสถานะของตลาดการจ้างงาน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.1% ในตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของเดือนมิถุนายน อาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันเพิ่มเติมในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโตของการจ้างงาน ในความเป็นจริง พาวเวลล์กล่าวว่าการว่างงานเป็นสิ่งที่ทำให้ “เขาต้องนอนไม่หลับในเวลากลางคืน” ในระหว่างที่เขาให้การเป็นพยาน 

กล่าวได้ว่าโอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 30-31 กรกฎาคมยังคงต่ำ โดยเดือนกันยายนถือเป็นวันที่เป็นไปได้ครั้งแรก ตามที่นักเศรษฐศาสตร์จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุ 

“ข้อมูลเงินเฟ้อที่ปรับปรุงดีขึ้นอีกเดือนหนึ่งก็ยังไม่ทำให้เฟดตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ หลังจากการประชุมวันที่ 30-31 กรกฎาคม เฟดจะรายงานตัวเลขการจ้างงาน ดัชนีราคาผู้บริโภค ดัชนีราคาผู้ผลิต และยอดขายปลีกในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม รวมถึงตัวเลข PCE ในเดือนกรกฎาคมก่อนการประชุม FOMC ในวันที่ 17-18 กันยายน เมื่อถึงจุดนั้น เฟดน่าจะมีแนวคิดที่ดีขึ้นมากเกี่ยวกับแนวโน้มของเศรษฐกิจ และจะรู้สึกสบายใจมากขึ้นในการเปลี่ยนนโยบายอย่างชัดเจน” ดร. วิน ธิน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดระดับโลกของ BBH กล่าว

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทองคำพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดตลอดกาล

ราคาทองกำลังปรับตัวขึ้นในกรอบแคบ ๆ โดยเข้าใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลเมื่อวันที่ 20 พฤษภาคมที่ 2,450 ดอลลาร์ แทนที่จะสร้างรูปแบบการแตะจุดสูงสุดแบบที่เคยเป็นไปได้ก่อนหน้านี้ ตอนนี้ราคาทองอาจอยู่ในช่วงการปรับฐานด้านข้าง ซึ่งเป็นการหยุดชะงักภายในแนวโน้มขาขึ้นที่กว้างขึ้น 

กราฟรายวัน XAU/USD

หากพิจารณาจากแนวโน้มระยะสั้น ทองคำดูเหมือนจะอยู่ในแนวโน้มด้านข้าง โดยขยับขึ้นอีกเล็กน้อยภายในช่วงที่พับตัวมาตั้งแต่เดือนเมษายน แนวโน้มด้านข้างมีจุดต่ำสุดที่ประมาณ 2,280 ดอลลาร์ และจุดสูงสุดที่ 2,450 ดอลลาร์ 

นับตั้งแต่การทะลุระดับสูงสุดเมื่อวันที่ 7 มิถุนายนที่ 2,388 ดอลลาร์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โลหะมีค่านี้ได้รับการยืนยันแนวโน้มขาขึ้น และปลดล็อกเป้าหมายขาขึ้นถัดไปที่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 2,451 ดอลลาร์ 

ในระยะยาว ทองคำยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่ามีโอกาสที่จะทะลุแนวรับขึ้นไปในทิศทางขาขึ้นของกรอบได้ในที่สุด 

การทะลุผ่านระดับสูงสุดที่ 2,450 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของช่วงราคาด้วย จะช่วยปลดล็อคเป้าหมายที่ 2,555 ดอลลาร์ ซึ่งคำนวณจากการประมาณค่า อัตราส่วน Fibonacci 0.618 ของความสูงของช่วงราคาที่สูงกว่า