วิกฤต LUNA-UST หลุด peg สูญเสียมูลค่ากว่า 99.90% เกิดขึ้นได้อย่างไร

วิกฤต LUNA-UST หลุด peg สูญเสียมูลค่ากว่า 99.90% เกิดขึ้นได้อย่างไร ปัจจุบันคริปโตได้รับความนิยมอย่างแพร่หลายมากขึ้นและหนึ่งในนั้นก็คือเหรียญ LUNA เป็นสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิมในระบบนิเวศของ Terra ก่อนการล่มสลายเป็นสกุลเงินดิจิทัล 10 อันดับแรกของเหรียญ Cryptocurrency อิงจาก Market cap อย่างไรก็ตามหลังจากเกิดการล่มสลายที่ UST หลุด peg ทำให้ทั้งราคาเหรียญ Stablecoin และ Luna ร่วงลงกว่า 99.90% แต่ทำไมกันล่ะ?

เหรียญ Luna และ UST คืออะไร?

Terra เป็นแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่รองรับการสร้างเหรียญ Stablecoin เครือข่ายถูกสร้างขึ้นในปี 2018 โดยนาย Do Kwon และ Daniel Shin จาก Terraform Labs แพลตฟอร์ม Terra blockchain ยังให้ความสามารถของ smart contracts และ DApps อีกด้วย

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น LUNA เป็นโทเค็นสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมของแพลตฟอร์ม Terra และใช้สำหรับการทำธุรกรรมและชำระค่าธรรมเนียม (gas)

นอกจากนี้ ผู้ถือ LUNA ยังสามารถมีส่วนร่วมในระบบการกำกับดูแลของแพลตฟอร์มได้ด้วยการลงคะแนนข้อเสนอเพื่อเปลี่ยนแปลงระบบนิเวศของ Terra

และเนื่องจากบล็อกเชนของ Terra ทำงานด้วยระบบ Proof-of-Stake ดังนั้น LUNA จึงถูก stake ไว้ในระบบนิเวศสำหรับฉันทามติและเป็นผู้ตรวจสอบธุรกรรม (Validator) สำหรับธุรกรรมเครือข่าย

UST เป็นเหรียญ Stablecoin ในระบบนิเวศของ Terra Ecosystem คือเหรียญคริปโตที่ถูกตรึงมูลค่าไว้กับ Luna และใช้อัลกอริธึมเพื่อรักษามูลค่า 1 UST = $1 ไว้เสมอ หากราคาของ UST สูงกว่า $1 อัลกอริทึมจะขุดโทเค็น LUNA มากขึ้น เพื่อทำให้มูลค่าของ UST คงที่ที่ $1

แล้วทำไมเหรียญ Luna ถึงล่มสลาย?

ก่อนที่ LUNA จะล่มสลายเหรียญ UST มูลค่าประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ถูกถอนออกจาก Anchor Protocol และหลังจากนั้นไม่นานจำนวนหลายร้อยล้านเหรียญก็ถูกขายออกตามทันที

ไม่มีเหตุผลมาสนุนสนุนอย่างชัดเจนว่าทำไมนักลงทุนถึงเทขาย แต่บางคนสันนิฐานว่าเป็นการโจมตีรูปแบบหนึ่งที่มุ่งร้ายต่อระบบนิเวศของ Terra การเทขายครั้งใหญ่นี้ทำให้ราคาของ UST ลดลงมาอยู่ที่ 0.91 เซนต์ (ปัจจุบันราคาอยู่ที่ 0.03829 ดอลลาร์) และผู้คนจึงเริ่มซื้อ LUNA ด้วยเหรียญ UST เป็นจำนวนมาก เพราะแม้ว่าราคาของ UST จะต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ แต่ 1 UST ก็สามารถแลกรับ LUNA มูลค่า 1$ ได้เสมอ

อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลานั้น ตลาดคริปโตกำลังอยู่ในช่วงตลาดหมี ซึ่งทำให้ราคาของ LUNA ตกต่ำลง ทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ LUNA ลดลงต่ำกว่า UST ซึ่งเป็นเหมือนหายนะเพราะเหรียญ UST ค้ำโดยเหรียญ LUNA เพื่อรักษาเสถียรภาพ เป็นผลให้ UST หลุด peg

หลังจากนั้นมูลค่ารวมของ UST ไม่สามารถแลกกับ LUNA ได้ เมื่อ UST ถูกตรึง ทุกคนที่ถือเหรียญ Stablecoin นี้ก็เริ่มเทขาย เนื่องจากหมดความมั่นใจในเหรียญ ซึ่งทำให้มูลค่าของ LUNA ถล่มทลายด้วยอัตราที่รวดเร็วมาก

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาสั้น ๆ ที่อัลกอริธึมไม่สามารถรักษามูลค่าของเหรียญ stablecoin ได้ เนื่องจากราคาของทั้ง UST และ Luna ถล่มลงมาพร้อมกัน นักลงทุนจึงเทขายออกทั้งหมด

อุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของ LUNA ในตลาดคริปโตพร้อมกับการหลุด peg ของ UST ทำให้นักลงทุนสูญเสียความมั่นใจในโครงการในที่สุด และราคาของ LUNA ยังคงตกต่ำอย่างต่อเนื่องจนมาถึงทุกวันนี้

(Source : bqprime.com)